美東時間6月8日，叮咚買菜向美國證券交易委員會提交了IPO（首次公開招股）上市申請文件。招股書顯示，叮咚買菜計劃在紐約證券交易所掛牌上市，摩根士丹利（MS.N）、美國銀行、瑞士信貸等均為IPO承銷商，股票代碼為“DDL”。招股書中暫定最高籌資額顯示1億美元，但未透露發(fā)行價格區(qū)間和發(fā)行量。

公開資料顯示，叮咚買菜所屬企業(yè)為上海壹佰米網絡科技有限公司，是一家生鮮電商平臺。2014年3月，叮咚買菜的前身叮咚小區(qū)APP上線。2017年5月，公司轉型生鮮電商業(yè)務，正式更名為叮咚買菜。

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（截圖自招股書）

在招股書中，叮咚買菜披露了公司的財務信息。數(shù)據(jù)顯示，2020年叮咚買菜總收入從2019年的人民幣38.801億元增長到2020年的人民幣113.358億元（17.302億美元）。在此期間，叮咚買菜GMV從人民幣47.097億元增長到人民幣130.322億元（19.891億美元）。根據(jù)CIC的數(shù)據(jù)，按GMV衡量，2020年叮咚買菜在按需電子商務行業(yè)的市場份額為10.1%。同時，叮咚買菜履約費用占總收入的比例從2019年的49.9%下降到2020年的35.7%，表明運營效率有所提高。

然而，叮咚買菜仍未擺脫虧損狀態(tài)，營業(yè)額成倍增長的同時，其凈虧損也在同步擴大。據(jù)招股書，叮咚買菜2019年凈虧損額為人民幣18.734億元，2020年凈虧損額為人民幣31.769億元（4.849億美元），比2019年擴大69.6%。對比2020年一季度和2021年一季度，叮咚買菜凈虧損分別為2.445億元人民幣和13.847億元人民幣（約合2.114億美元），凈虧損率從9.4%上升至2021年一季度的36.4%。

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事實上，“虧損”一直是叮咚買菜跑馬圈地過程中難以逃避的難題之一。叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖曾表示，公司經營一年以上的前置倉，日均單量在1000單左右，客單價達到65元的情況下，才能實現(xiàn)盈利。而據(jù)叮咚買菜招股書，2019年至2020年，叮咚買菜的客單價從41元增至57元，距梁昌霖所預估的65元的盈利門檻仍存差距。

規(guī)模迅速擴張，成本高企，在“造血”速度趕不上“燒錢”速度的現(xiàn)狀中，叮咚買菜不斷尋求資本“輸血”。天眼查顯示，叮咚買菜至此共完成10輪融資，投資方名單有紅杉資本中國、CMC資本、高榕資本等眾多知名創(chuàng)投機構。4月6日，叮咚買菜完成由DST Global、Coatue聯(lián)合領投的7億美元D輪融資。不久后，叮咚買菜又宣布完成了3.3億美元的D+輪融資。

顯然，目前為止，巨額資本的注入仍然未能解決叮咚買菜的虧損難題。中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬也表示，資本不可能天天為叮咚買菜“輸血”，在產品端不能迅速盈利之時，上市融資無疑也是未來的通路之一。

值得注意的是，叮咚買菜提交招股書當日，每日優(yōu)鮮也向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO招股書，計劃在納斯達克掛牌上市，打響了“生鮮電商第一股”的爭奪戰(zhàn)。據(jù)艾瑞咨詢報告，未來一段時間內，生鮮電商市場仍將呈現(xiàn)多業(yè)態(tài)共存的局面，出現(xiàn)寡頭壟斷的可能性較低，生鮮電商行業(yè)競爭將持續(xù)升級。

紅餐點評

近幾年來，我國生鮮電商迅速發(fā)展，而2020年的新冠疫情則進一步促使生鮮消費者向線上轉移。相關數(shù)據(jù)顯示，2020年我國生鮮電商行業(yè)規(guī)模達4584.9億元，同比增長64.0%。紅餐網認為，未來，隨著消費者對生鮮電商接受度的提升，生鮮電商的市場前景還是很可觀的。所以，叮咚買菜與每日優(yōu)鮮爭相上市，也是預料之中的。