又一家餐飲巨頭宣布沖刺港股IPO。

2026年1月12日，袁記食品正式向港交所遞交招股書，擬主板上市。這家以餃子云吞聞名的中式快餐品牌，截至2025年9月30日已在全球開出4266家門店，是全球門店最多的中式快餐品牌。

十年磨一劍：從小檔口到全球快餐巨頭

袁記食品的故事，始于2012年廣州菜市場的一個小小檔口，憑借“手工現(xiàn)包、現(xiàn)包現(xiàn)賣”的經(jīng)營理念，迅速在街坊鄰里間積累了口碑。誰也沒想到，這個看似傳統(tǒng)的餃子生意，會在未來十多年里成長為中國最大的餃子云吞品牌。

招股書披露的數(shù)據(jù)揭示了其優(yōu)越的成長軌跡：2023年營收20.26億元，2024年增至25.61億元，2025年前九個月已達(dá)19.82億元，同比增長11%。更值得關(guān)注的是盈利能力——2025年前九個月經(jīng)調(diào)整凈利潤1.92億元，同比增長31%。在餐飲行業(yè)普遍面臨成本壓力的背景下，這樣的利潤增長尤為難得。

門店數(shù)量的擴(kuò)張同樣迅速。從最初的一家小店，到2025年9月的4266家門店，袁記食品的拓展速度令人矚目。根據(jù)灼識咨詢相關(guān)報告，截至2025年9月30日，按門店數(shù)量計，袁記食品是中國及全球最大的中式快餐公司。

下沉市場的勝利：三線及以下城市占比持續(xù)提升

袁記食品的成功，很大程度上得益于對中國市場的精準(zhǔn)把握。招股書顯示，截至2025年9月30日，袁記食品在中國大陸的門店分布呈現(xiàn)出鮮明的層次性：一線城市2150家，占比51%；二線城市942家，占比22.4%；三線或以下城市1121家，占比26.6%。

特別值得注意的是三線及以下城市的增長——這一比例較2023年提升了6.8個百分點(diǎn)，增速顯著高于一二線城市。這一數(shù)據(jù)表明，袁記食品在下沉市場的拓展策略取得了明顯成效。

依托于其產(chǎn)品口味的普適性，以及現(xiàn)包現(xiàn)售的經(jīng)營模式，近年來袁記食品在北方市場的表現(xiàn)也非常亮眼。極海品牌監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年“袁記云餃”在東北區(qū)域、西北區(qū)域門店數(shù)分別同比增長262%、51%。

袁記食品通過策略性的門店布局優(yōu)化，不僅守住了高線城市市場，同時抓住了下沉市場的增長機(jī)遇。這種“上下通吃”的策略，為其規(guī)模化擴(kuò)張?zhí)峁┝藞詫?shí)基礎(chǔ)。

“餐飲+零售”雙輪驅(qū)動：構(gòu)建完整消費(fèi)場景

如果只把袁記食品看作一家餃子店，那就太小看它的商業(yè)布局了。袁記食品早已構(gòu)建起“餐飲零售一體化”的商業(yè)模式，通過兩大品牌覆蓋全消費(fèi)場景。

“袁記云餃”主打餐飲體驗(yàn)，提供堂食、熟食外帶和外賣服務(wù)。門店現(xiàn)包現(xiàn)煮的模式，讓顧客能親眼看到制作過程，增強(qiáng)了信任感和體驗(yàn)感。而“袁記味享”則延伸至零售領(lǐng)域，提供預(yù)包裝的餃子、云吞等產(chǎn)品，通過商超、線上等渠道觸達(dá)家庭消費(fèi)者和B端客戶。

招股書顯示，2025年前九個月“袁記味享”收入同比增長46%。僅“韭菜鮮肉餃”單品就售出超百萬包，顯示出零售業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長勢頭。

（袁記味享韭菜鮮肉餃）

袁記食品還通過“生食外帶店”、“生熟外帶店”、“堂食店”三大類標(biāo)準(zhǔn)化門店模型，將“手工現(xiàn)包”的理念落到實(shí)處。多元化、有機(jī)復(fù)合的店型，帶給了袁記食品極大的市場普適性和強(qiáng)大的終端滲透能力。

供應(yīng)鏈護(hù)城河：從原料到門店的全鏈路把控

支撐4000多家門店穩(wěn)定運(yùn)營的，是袁記食品構(gòu)建的完善供應(yīng)鏈體系。公司已建成行業(yè)領(lǐng)先的“源頭至門店”一體化供應(yīng)鏈，通過高效冷鏈物流，確保原料供應(yīng)的規(guī)?；⒎€(wěn)定性和高品質(zhì)。

具體而言，袁記食品在核心市場周邊布局了五大工廠，將餡料生產(chǎn)、面團(tuán)制作等工藝密集步驟標(biāo)準(zhǔn)化，統(tǒng)一質(zhì)量控制。通過成熟的全國冷鏈網(wǎng)絡(luò)，將原料配送至各地。前置倉系統(tǒng)則按階段和分量劃分每日市場需求，在最后一公里交付前平衡新鮮度與數(shù)量。

供應(yīng)鏈效率的數(shù)據(jù)令人印象深刻：截至2025年9月30日，86%以上的門店位于倉庫或前置倉200公里范圍內(nèi)；2024年庫存周轉(zhuǎn)時間僅為12.1天，大幅優(yōu)于市場平均水平；核心原料以“兩天一配”的頻率送達(dá)超過70%的門店。

據(jù)了解，袁記食品成都新工廠與佛山新工廠正在建設(shè)中，未來還考慮在華北和華東新建工廠，以更好地服務(wù)當(dāng)?shù)亻T店網(wǎng)絡(luò)。

產(chǎn)品力為王：年銷千萬份的爆品邏輯

在完善的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上，袁記食品構(gòu)建了多元化的產(chǎn)品矩陣。袁記云餃門店涵蓋餃子、云吞、面條、小吃、飲品五大品類，滿足到店用餐、外賣配送等不同需求。

爆款產(chǎn)品的市場表現(xiàn)尤為亮眼：截至2025年9月30日止九個月，招牌產(chǎn)品“鮮蝦蟹籽云吞”在中國大陸售出3000萬份，“玉米鮮肉餃”售出超1500萬份。根據(jù)灼識咨詢的資料，按銷量計，“鮮蝦蟹籽云吞”是中國市場2024年最暢銷的手工現(xiàn)包云吞產(chǎn)品。

這些數(shù)字背后，是袁記食品對產(chǎn)品研發(fā)和品質(zhì)控制的持續(xù)投入。灼識咨詢的消費(fèi)者研究報告顯示，袁記云餃被消費(fèi)者視為最物超所值的中式快餐品牌，“手工現(xiàn)包”“價格實(shí)惠”“口味好吃”成為消費(fèi)者選擇的三大理由。

產(chǎn)品力的直接體現(xiàn)是會員忠誠度。截至2025年9月30日，袁記食品擁有超過3500萬名會員，平均季度復(fù)購率達(dá)到約32.3%。在競爭激烈的中式快餐市場，這樣的復(fù)購率體現(xiàn)了品牌與消費(fèi)者之間的強(qiáng)連接。

加盟體系的力量：4247家加盟店背后的增長邏輯

截至2025年9月30日，袁記食品全球加盟門店總數(shù)為4247家，加盟商伙伴2065名，加盟商人均門店數(shù)2.06，遠(yuǎn)高于餐飲行業(yè)平均水平，比肩頭部茶飲連鎖品牌蜜雪冰城、古茗等。這背后反映了袁記食品單店盈利模型的健康度和加盟商穩(wěn)定性，“老人開新店”已成為其門店增長的主要驅(qū)動力之一。

袁記食品能成功實(shí)現(xiàn)“內(nèi)部裂變”，背后離不開公司基于可持續(xù)經(jīng)營理念和具有明確性價比的品牌定位，始終堅持利益一致的加盟模式，以此打造規(guī)范的經(jīng)營體系。區(qū)別于部分連鎖餐飲依賴于大量且規(guī)模性營銷活動，袁記食品核心是透過強(qiáng)大的門店層面經(jīng)濟(jì)效益及消費(fèi)者需求所展現(xiàn)的優(yōu)勢來培育加盟連鎖店需求。

招股書披露，袁記食品將繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，同時保持高標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營：深入各城市營運(yùn)層面、精準(zhǔn)匹配不同業(yè)態(tài)、保持緊湊的開店節(jié)奏，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。同時，公司計劃在低密度市場開啟下一輪增長，加快向交通樞紐、商業(yè)區(qū)、高校、景區(qū)等場景拓展。

出海加速，袁記食品要把餃子賣到全球

國內(nèi)門店突破4000家后，袁記食品將目光投向了更廣闊的海外市場。

2024年末，袁記食品在新加坡開出首家海外門店，開啟了國際化征程。截至2025年9月30日，已在新加坡開設(shè)五家門店；而據(jù)界面新聞報道，到2025年底，新加坡門店已達(dá)10家，泰國首店也正式開業(yè)，一年間海外落地11家門店。

（袁記云餃泰國首店）

據(jù)招股書披露，袁記食品的海外拓展策略顯得深思熟慮——不是零散覆蓋，而是打造連貫的業(yè)務(wù)版圖。每個新城市的拓展都遵循一套精心設(shè)計的方案：門店形式切合商圈特性，定價策略符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)力，菜單設(shè)計貼合地區(qū)口味，同時堅守“手工現(xiàn)包現(xiàn)煮”的核心理念，這種策略有助于品牌在不同市場獲得認(rèn)可。

從菜市場檔口到全球超4000家門店，袁記食品用十三年的時間，書寫了一個中式快餐品牌的成長故事。在這背后，是袁記食品一直以來對食材的敬畏、對品質(zhì)的堅持、對創(chuàng)新的追求。當(dāng)熱騰騰的餃子端上餐桌，飄散的不僅是餡料的香氣，更是中華飲食文化的溫度。袁記食品的上市之路，不僅是一個品牌的里程碑，也是中式快餐行業(yè)發(fā)展的縮影。

（作者：紅餐編輯部）